白银租借利率飙升再次滋扰贵金属市集。往来员担忧，好意思国可能出台的关祱或进一步收紧伦敦市集本已垂死的白银供应，同期主要往来中心间的价钱错位方式再度裸露。

　　好意思国政而已月将白银归类为 “对好意思国国度安全至关迫切” 的物质，这激勉了市集担忧：白银这一新定位可能会引起唐纳德・特朗普总统的柔软 —— 特朗普已于 4 月下令对要道矿产张开看望。受此影响，纽约白银期货价钱已高于国际基准价，原因是往来员将白银可能濒临关祱的风险纳入订价考量，而抓仓者则争相将白银运入好意思国以获取溢价。

　　法海外贸银行（Natixis）分析师伯纳德・达哈（Bernard Dahdah）在邮件禀报中示意：“好意思国市集担忧白银可能被征收关祱。这种对什物白银的需求，反过来减少了伦敦市集可租借白银的库存，从而推高了白银租借利率。”

　　白银什物供应本就已显垂死。近几周，由于对特朗普关祱策略的疑虑，欧洲精好意思厂的重点转向了黄金金条重铸业务。与此同期，伦敦市集的白银库存抓续减少 —— 因投资者普遍涌入黄金 ETF（往来所往来基金）和白银 ETF，这两类基金本年以来的涨幅已诀别逾越 35% 和 40%。

　　这种供应稀缺性已开动影响市集。纽约商品往来所（Comex）白银期货价钱较伦敦基准现货价的溢价已升至约 70 好意思分；伦敦市集短期白银假贷老本本年第五次冲破 5%，远高于近乎为零的历史水平。

　　一年期白银价钱已低于刻下价钱 —— 这种荒废方式响应出市集对 “即时可用白银” 的需求大幅上升。这背后可能的原因是：往来商但愿在可能的关祱成效前，将白银运入好意思国。

　　本年早些本领，特朗普大界限关祱策略滋扰巨匠金融与大批商品市集时，恰是这类价钱波动匡助摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等顶级投行的往来员赚取了丰重利润。其时伦敦与纽约市集间相等渊博的价差，眩惑往来员为追赶溢价而将普遍贵金属运入好意思国 —— 不外 4 月贵金属赢得关祱豁免后，这一往来高潮速即消退。

　　芝加哥商品往来所（CME）的往来所数据自大，9 月以来，针对本月到期的纽约商品往来所白银期货，瞎想交割量已高于平常水平，且多数交割是代表贵金属银行客户进行的。该数据未讲明这些交割是为应用价差赢利，也曾单纯为了结现存空头头寸。以前一个月，纽约商品往来所仓库的白银库存也略有加多，现在库存量已达到 1992 年有纪录以来的最高水平。

　　但市集对特朗普关祱策略的疑虑仍未隐藏。法国巴黎银行（BNP Paribas SA）高等大批商品策略师戴维・威尔逊（David Wilson）示意：“在这种省略情趣下进行往来，难度极大。”

　　“望望好意思国白银 ETF 的抓仓量就知谈，需求已出现爆发式增长，且这种需求还在抓续，” 他说，“本年早些本领往来员将普遍贵金属运往纽约以获取好意思国市集溢价，这种情况并非巧合。” 跟着越来越多投资者开动认可 “黄金与白银或接续上升” 的不雅点，“咱们可能不会看到（此前那样的）库存计帐，” 他补充谈。

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